标普500指数在创出最长牛市后，持续刷新新高，向3000点目的位冲刺。成分股中，PC时代的芯片巨头AMD在经过2006年的沉沦后，借助此轮AI生长时机重新崛起，自2016年起股价不时冲高，2018年至今稳坐标普500指数成分股第一把交椅。截至8月29日，AMD股价年终至今涨145.14%，报25.2美元，远超第二名阿比奥梅德114.52%的涨幅。

　　股价三年下跌1292%

　　AMD可以重塑2006年辉煌，Lisa Su(苏姿丰)功不可没。作为叱咤科技界的风云人物，她曾先后担任德州仪器、IBM、飞思卡尔的技术专家，2012年参加AMD后，苏姿丰于2014年被任命为CEO。面对Intel的厮杀、PC时代的闭幕，苏姿丰上任前夕AMD业绩连年盈余。出任CEO当年，LisaSu提出了三大战略，即打造出伟大的产品;构建和加深与客户、协作同伴的关系;简化运营，以更快的速度投入市场。

　　AMD总裁兼首席执行官苏姿丰

　　尔后AMD重振旗鼓，业绩开端复苏。7月26日，AMD公司发布的截至6月30日的2018财年第二季度财报显示，依照非美国通用会计原则，期内公司营业利润为1.86亿美元，较上年同期的2300万美元增长709%。备受关注的中心业务部门中，计算和图形部门(主营CPU和GPU产品)营收为10.9亿美元，同比增长64%;营业利润为1.17亿美元，较上年同期的700万美元增长1571%。

　　业内剖析，进入AI时代，深度学习、浮点运算的需求不时减速对GPU产品的需求，为图形处置而生的GPU正成为引领潮流的重要力气。进入AI时代，AMD的GPU将在与芯片制造商同行的竞争中杀出重围。

　　业绩支撑下AMD股价不时走高，截至8月29日，AMD较2015年8月31日开盘价(1.81美元)涨逾1292%。其中，8月27日股价(25.26美元)创下自2006年10月16日(25.38美元)以来新高。

　　与Intel近半个世纪的“争斗”

　　说到AMD生长史，无异于是与Intel近半个世纪的“妥协史”。

　　1968年7月16日芯片霸主Intel成立，作为摩尔定律的发明者，Intel凭仗先进的半导体工艺在竞争对手面前临时坚持优势。不到一年工夫AMD出生，凭仗为美国消费军用标准设计芯片，AMD业绩也蒸蒸日上。

　　随着晚期PC市场的迅猛开展，两大巨头迅速生长为行业寡头。后来，为了成功拿下IBM公司的订单，Intel和AMD两家公司初次协作，在IBM公司的要求下，AMD取得Intel受权，成为其8086、8088芯片的第二供给商，并依据Intel的设计和微代码制造了80286处置器的克隆体“Am286”。而随着竞争加剧，1986年Intel取消了与AMD之间的受权协议，两家公司开端结怨。1987年，AMD以违约为由一纸诉状将Intel告上了法庭。

　　自此Intel和AMD成为了法庭的常客。

　　2005年AMD向特拉华州提起诉讼，起诉Intel违背反垄断法，AMD同时还在日本停止了起诉。同年9月，Intel则向法院提交了针对AMD的诉讼，反驳AMD的指控，并声明其商业行为是公道和合法的。时至2007年7月，欧盟委员会正式指控Intel少数针对次要竞争对手AMD的反竞争行为。

　　除抢占市场外，实践上AMD由于缺乏资金支持，在芯片设计方面曾经跟不上Intel。对此贝恩斯坦公司金融剖析师Stacy Rasgon曾表示：“AMD简直不能够与Intel直接对战。Intel这头狮子也许会睡着，但是它拥有的少量资源简直无可撼动，AMD只能是把Intel踢醒。”继续受Intel挤压，2008年AMD不得不拆分半导体制造厂出售给阿联酋ATIC公司，本身则专注于芯片设计。近年来，AMD的CPU市场份额仍然在不时下滑，2014年其效劳器市场份额不到3%，而PC市场被Intel占据了82%的份额。更蹩脚的是，2009年高通用仅仅6400万美元从AMD手中收买了手持设备部门，错失了挪动设备开展机遇。

　　不过百战百胜的AMD从未保持与Intel的抗争。

　　1993年，Intel一改以往的产品命名方式，将586的产品注册了独立的商标——Pentium(奔腾)，AMD不甘逞强，于1996年发布第一款自主设计的处置器产品——K5处置器，与Intel Pentium正面交锋。进入21世纪超频时代，2003年AMD首先提出了64位的芯片概念，打了Intel一个措手不及，不久后Intel推出Core 2力挽狂澜，但是尔后由于战略失败加之与Intel的官司缠绵不时，AMD未能再次扳倒Intel。

　　直至苏姿丰上任后，AMD芯片的制程进度再次应战Intel的垄断位置。

　　2017年AMD推出的Ryzen等多个处置器横空出生，打了Intel一个措手不及。据德国电商Mindfactory.de销售数据，2017年8月，AMD凭仗Ryzen全盘反超Intel，拿下56%的销售份额。据天风证券，随着AMD在一切产品，包括GPU，CPU(PC+效劳器)都会在往年下半年到明年进入7nm制程(全球只要三星和台积电两家厂商能消费7nm工艺产品)，而Intel只是在明年底推出10nm，AMD弯道超车的同时，无机会看到CPU+GPU的组合销售进一步缩小AMD的市场空间。Intel10纳米芯片的批量消费曾屡次推延，估计要到2019年底才干推出。相比之下，AMD的7纳米产品定于往年晚些时分发布。

　　值得关注的是，上个月在迎来50岁生日时，Intel虽不负众望，二季度净利润同比增长78%至50.06亿美元，高于华尔街预期;但市场并未赏光，7月26日盘后发布财报后，27日Intel股价重挫跌8.59%至47.39美元。对此有剖析指出，进入AI时代，Intel的中心营收仍来自PC业务(期内51%的营收来自PC);与之绝对，苏姿丰在AMD财报后指出，AMD面向数据中心的芯片销售大幅增长。

　　股价方面，年终至今相较AMD的高增长，Intel仅下跌7.59%。目前，愈加年老的以智能芯片设计为主的英伟达(1993年成立)也参加芯片范畴的战役。至此，Intel、AMD、英伟达“三足鼎立”格式构成。年终至今英伟达股价累计下跌44.1%。

　　投资价值备受争议

　　从股价来看，目前AMD的投资者显然是正确的，多家机构也均上调其目的价。其中Rosenblatt证券公司的剖析师在与AMD高管会面后，看到了AMD目前绝对于Intel和英伟达的优势，将AMD目的价上调至30美元。美国银行的剖析师Vivek Arya异样看好AMD后市的份额增长，以为Intel在7nm制程上落后于AMD，将给AMD提供赶超Intel的时机，到2020年-2021年，Intel的市场份额能够会大跌至15%-20%(目前市场份额占比仍近90%)。另据Zacks估计，AMD全年营收将飙升25.5%，至66.9亿美元。估计公司调整后的季度收益将从每股0.17美元飙升至每股0.47美元，增长176%。

　　即使如此，AMD仍然遭遇巨额做空。据IHSMarkit Ltd编制的数据显示，截至8月24日，AMD可买卖股票的空头净额到达18%，该数字低于往年4月份的27%，但高于一年前的52周低点14%。另据YCharts上周数据，目前AMD的看空期权在该股总流通股股份中占比高达25%，这一数值是该股近10年来的看空高点。对此，空头们似乎在等待Intel东山再起。匹兹堡Fort Pitt Capital Group LLC的初级投资经理Kim Forrest就曾表示：“看看AMD这一路走来的历史，就晓得他们迟早会被对手赶上。”

　　另有剖析指出，行业增长已至高点，应持慎重态度。截至8月29日，费城半导体指数年终至今累计下跌12.24%，逾越同期标普500指数涨幅(8.99%)。

　　阅历了往年以来的大涨之后，Washington Crossing Advisors投资经理查德·摩根兰德对AMD和芯片公司股票持慎重态度。他说：“行业曾经白热化。作为价值投资者，我们将增加这方面的买卖。”Piper Jaffray的首席市场剖析师克雷格·约翰逊异样不建议立刻买入AMD。他说，“我会等候股价回调，也许将来几周可以跌至20美元左右的程度。”摩根士丹利剖析师Joseph Moore在给客户的一份报告中指出，鉴于芯片库存程度上升，已将半导体行业评级下调至“慎重”评级，这标明其以为该行业将在将来12至18个月内表现不佳。该机构指出，目前半导体的风险报答比是3年来最低的，AMD、英伟达等抢手科技股分明进入了超买区间。